워런 버핏의 포트폴리오 3,220억달러 중 86%비중 8개 종목

요점
- 워렌 버핏은 반세기 이상 투자 클리닉을 운영해왔다.

- 버크셔 해서웨이에 3,220억달러의 대규모 투자 포트폴리오에도 불구하고, 이러한 투자 자산의 약 86%는 단 8개 종목에 묶여 있다

버크셔 해서웨이(BRK)워런 버핏 최고경영자(CEO)
는 회장 취임 후 버크셔의 클래스 A 주식(BRK)의 총수익률은 (3,787,464%) S&P500의 총 수익률 24,708%(배당금 포함)의 153배 이상이다.

버핏의 압도적인 성공은 투자자로서의 인내심, 순환기업과 배당주를 사려는 의욕, 그리고 소수의 부문과 산업 분야의 전문가로 만드는 다소 좁은 연구 집중력 덕분이다.

하지만 이 실적에서 가장 큰 역할을 한 것은 버크셔헤서웨이의 포트폴리오 집중이다

버핏의 장기적인 성공은 포트폴리오 집중에 달려 있다

2023년 3월 17일 종가 기준으로 워런 버핏의 투자 포트폴리오 3220억달러 중 무려 86%가 8개 종목에 투자됐다.

 

버크셔 해서웨이 CEO 워렌 버핏

1. 애플 : 1,419억달러 (투자자산의 44.1%)

3,220억달러의 투자 자산 중 1,420억달러가량의 자산을 단일 주식으로 묶는 것만큼 포트폴리오 집중을 나타내는 것은 없다

하지만 버핏이 버크셔 해서웨이의 '4대 거인' 중 하나로 보는 기술주 애플이 바로 그렇다.

인터브랜드에 따르면, 애플은 10년 연속 (2022년까지) 가장 가치 있는 브랜드였다.
동사의 제품이나 브랜드는 잘 알려져 있어, 고객의 충성도를 유지하고, 새로운 비즈니스나 소비자를 끌어들이는 경향이 있다

팀 쿡 CEO가 서비스 지향으로의 이행을 감독하고 있기 때문에, 애플은 사실상 어떤 경제 환경에서도 놀랄 만한 현금 흐름을 창출하는 데 어려움을 겪지 않을 것이다.

버핏이 상당한 규모의 자본 수익 프로그램을 가진 회사에 투자하는 것을 좋아하는 것도 비밀이 아니다.애플은 연간 145억5000만 달러의 배당금을 지급하고 있으며 2013년 초부터 자사주 5500억 달러 이상을 환매했다.

2. 뱅크오브아메리카: 287억달러(투자자산의 8.9%)

워렌 버핏이 은행 주식보다 더 편하게 투자하거나 자신 있게 투자하는 업종은 아마 없을 것이다.
뱅크 오브 아메리카(BAC 0.63%)만큼 주목받는 은행은 없다.

뱅크오브아메리카의 가장 흥미로운 점은 금리 움직임에 대한 민감성이다.
연방준비제도이사회(FRB)가 역사적으로 높은 인플레이션에 대처할 수밖에 없는 상황에서 변동금리 대출 잔액이 있는 대출기관들은 자본화를 앞두고 있다.

머니센터 은행들 중에서, 뱅크오브아메리카가 가장 많은 혜택을 받고 있는데, 4분기 순이자 수익이 전년 동기 대비 33억 달러 더 늘었다.

빠르게 상승하는 금리는 크오브아메리카의 순이자 수입을 증가시키고 있다. YCARTS별 유효 연방 기금 비율 데이터.

 

그러나 버핏과 그의 투자팀은 BofA의 이자 민감성에 대해 그다지 연연하지 않을 가능성이 높다.

오히려, 그들은 단지 그들의 동맹이 될 시간을 허락하고 있다.

경기침체보다 경기확장이 훨씬 더 오래 지속되기 때문에 은행들은 장기적으로 미국 경제의 성장과 보조를 맞춰 이익을 얻는다.


3. 쉐브론 : 255억달러 (투자자산의 7.9%)

에너지주는 버크셔 해서웨이의 포트폴리오에 비중을 두고 3위로 성장했다.
가장 큰 이유는 쉐브론 지분 250억달러가 넘었기 때문이다.

셰브론에서 그렇게 상당한 지위를 차지하는 것은 버핏과 그의 투자 측근인 토드 콤스와 테드 웨슐러가 유가가 역사적인 기준을 상회할 것으로 예상하고 있는 것을 반영하는 것일 가능성이 높습니다.

 

러시아의 우크라이나 침공은 글로벌 에너지 공급망의 명백한 멍텅구리이지만, 코로나19 대유행과 관련된 3년간의 투자 부족으로 인해 거의 틀림없이 더 많은 피해가 발생했습니다. 공급을 빠르게 늘릴 방법이 없다면, 현물 유가는 건강한 바닥을 제공할 수도 있습니다.

 

쉐브론은 36년 연속 기본 연봉을 인상했다.CVX YCART별 배당 데이터입니다.

 

대부분의 대형 석유회사와 마찬가지로 쉐브론도 주주 친화적이다.이 회사는 36년 연속 기준 연간 배당금을 인상했으며, 최근 이사회는 최대 750억 달러의 주식 환매 프로그램을 승인했다

 

4. 코카콜라 240억달러(투자자산의 7.5%)

음료 재고 코카콜라(KO 1.64%)는 버크셔 해서웨이의 1988년 이후 가장 오랜 기간 보유된 포지션으로
버핏의 회사가 코카콜라 1주당 3.2475달러에 불과한 비용 기준으로 연간1.84달러의 기본 지급액은 56.7%의 비용 수익률로 산출된다
코카콜라는 지난 61년 동안 각각 기본 배당금을 인상했다.

코카콜라가 워런버핏 과 그의 팀을 위해 테이블에 올려놓은 것은 거의 유례없는 일관성이다.

전 세계 3개국(북한, 쿠바, 러시아)을 제외한 모든 국가에서 영업하기 때문에 선진국에서 예측 가능한 영업현금흐름을 가져오고 신흥·선진국을 지속적으로 진출시켜 냉매시장 점유율을 높일 수 있다.

이미지 소스:코카콜라

코카콜라는 건전한 패밀리 브랜드로 묘사될 수도 있다.버핏은 확실히 소비자가 신뢰하고 가치 있게 생각하는 브랜드에 투자하는 것을 좋아한다.

Coke의 마케팅 팀은 소셜 미디어 캠페인과 휴일 제휴를 통해 성숙한 고객과의 관계를 지속적으로 유지해 왔다.

 

5. 아메리칸 익스프레스 : 237억달러 (투자자산의 7.4%)

코카콜라 다음으로 결제처리업체인 아메리칸 익스프레스(AXP-1.83%)가 버핏의 최장수 주식이다.
최근 배당금 증가에 따라 버크셔헤서웨이의 아메리칸 익스프레스 비용 수익률은 현재 28%를 웃돌고있다

아메리칸 익스프레스가 이처럼 매력적인 투자를 하는 이유 중 하나는 양측의 역할을 모두 수행할 수 있는 능력이다

AmEx는 미국 내 신용카드 네트워크 구매량 3위 결제처리업체일 뿐 아니라 대부업체이기도 하다.
이를 통해 결제 처리 수수료 외에 연회비와 이자 수입을 창출할 수 있다

게다가 아메리칸 익스프레스는 고소득 고객을 유치하는 데 성공한 역사가 있다.고소득자들은 종종 인플레이션과 경제적 압력에 덜 민감하다.

다시 말해, 그들의 구매 습관은 크게 변하지 않고, 그들은 평균적인 소비자보다 제때 청구서를 지불할 가능성이 더 높다.

 

6. 크래프트 하인즈 : 123억달러 (투자자산의 3.8%)

소비자 주식인 크래프트 하인즈(KHC 2.03%)는 버크셔 해서웨이의 6대 주식으로 투자 자산의 4%에 가까운 비중을 차지하고 있다.
이는 또한 워런버핏에 대한 최악의 투자 중 하나일 수 있다.

한편으로, 크래프트 하인즈는 대유행 기간 동안 소비자 습관의 변화에 따른 보상을 받은 기업 중 하나였다.

사람들이 집에 더 자주 있게 되면서, 그 회사는 쉽게 준비할 수 있는 식사, 간식, 그리고 조미료가 식료품 가게 진열대에서 떨어졌다.

크래프트 하인즈의 브랜드 식품 포트폴리오가 인플레이션을 쉽게 따돌리는데 도움을 주었다는 것을 지적할 가치가 있다.

한편, 크래프트 하인즈의 가격 인상으로 인해 물량은 감소하기 시작했다.
또한 회사의 대차대조표는 산더미처럼 쌓인 장기 부채와 영업권에 짓눌려 있다.

크래프트 하인즈가 대유행 기간 동안 회복한 모멘텀을 유지하는 것은 유연하지 못한 대차대조표 때문에 불가능하지는 않더라도 어려운 일이 될 수 있다.


7. 옥시덴탈: 122억달러(투자자산의 3.8%)

셰브론이 워런 버핏의 에너지 분야 배트맨이라면 석유주 옥시덴탈석유는 2022년 초부터 버핏과 그의팀들은 옥시덴탈 석유 주식 2억8백만주를 매입했다.

버크셔의 옥시덴탈(Occidental) 매입의 배경은 쉐브론과 비슷하지만, 옥시덴탈은 총수입에서 쉐브론보다 더 높은 비율의 상류에 노출되어 있다.
만약 유가가 역사적 평균을 상회한다면, 옥시덴탈의 현금 흐름은 분명히 그것을 반영할 것이다.

OCCIDENTAL PETALIUM과 같은 굴착업체들에게는 평균 이상의 유가가 긍정적인 영향을 끼쳤다.YCARTS의 WTI 원유 현물 가격 데이터.

그러나 쉐브론과 마찬가지로 옥시덴탈도 통합 운영업체이다. 원유 가격이 떨어지면 그 회사의 다운스트림 화학 운영이 이익을 얻습니다.

낮은 투입비용과 유가 하락에 따른 전형적인 수요 증가는 옥시덴탈 석유에 어느 정도의 헷지를 제공하고 현금흐름을 뒷받침해야 한다.


8. 무디스 73억달러(투자자산의 2.3%)

워렌 버핏이 버크셔 해서웨이에서 감독하는 투자 포트폴리오 3220억달러의 약 86%를 차지하는 8번째 주식은 신용평가사 무디스(MCO 0.81%)다.무디스는 20년 이상 지속적 지주회사였다.

금융위기 이후 무디스의 신용등급 부문은 자금줄이었다.대출금리가 사상 최저치이거나 그 부근일 때 기업들과 여러 정부 기관들은 값싼 자본을 빌리느라 바빴다.

그러나 미국의 인플레이션율이 치솟고 금리가 수십 년 만에 가장 빠른 속도로 상승하고 있기 때문에 신용등급 수요가 느려지는 것은 놀랄 일이 아니다.

다행히 Moody's Analytics 부문은 이러한 부진을 만회할 수 있습니다.이름에서 알 수 있듯이, 이 부문은 기업과 기관이 위험을 관리하고 지역, 주, 국가 및 글로벌 법률을 준수할 수 있도록 지원하는 분석 소프트웨어와 툴을 제공하는 데 중점을 두고 있습니다.매크로의 불확실성 증가는 Moody's Analytics가 성공하기 위한 완벽한 환경이다.

 

The Motley Fool