디즈니 주식은 좋은 장기 투자인가요?

올해 전반적인 주식 시장이 2022년 초반부터 반등했지만 월트 디즈니(DIS) 주식은 그 반대를 유지했습니다.
 
이 주식은 2023년에 하락세를 보이며 9월 7일 52주 만에 최저치를 기록했는데, 이는 회사의 사업 100년 동안 수치스러운 결과입니다.
 
엔터테인먼트 대기업의 주가 하락은 일리가 있습니다. 디즈니는 2023년에 엄청나게 많은 도전에 직면합니다.

케이블 회사 Charter Communications와 플로리다 주와의 분쟁이 격렬해지고 작가들과 배우들의 파업으로 새로운 컨텐츠 제작이 중단되는 동안, 디즈니+ 스트리밍 서비스의 수익성이 떨어지고 전통적인 선형 텔레비전 사업이 쇠퇴하면서, 지금 디즈니의 입장에서는 긴 문제점들의 목록입니다.

당연히 투자자들은 현재 상황을 감안할 때 디즈니 주식 매입을 꺼릴 수 있지만, 회사의 단기적인 고민을 넘어 장기적으로 집중하다 보면 상황이 사뭇 달라지기 시작하는데, 결국 디즈니가 100년을 이어온 데는 이유가 있기 때문입니다.

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디즈니의 지적 재산권

디즈니가 직면한 단기적인 역풍을 고려할 때, 장기적인 그림을 보는 것은 이해할 수 있을 정도로 어렵습니다.
 
ABC 네트워크와 같은 회사의 선형 TV 사업은 스트리밍 서비스와 넷플릭스와 같은 새로운 엔터테인먼트 경쟁사에 직면하여 재정적인 압박을 받고 있습니다. CEO 밥 아이거가 언급했듯이, "코드 커팅에 의해 부채질되고 있는 추세는 명백합니다."

하지만 디즈니는 디즈니의 지적 재산을 구성하는 사랑 받는 캐릭터와 브랜드의 풍부한 수집 덕분에 이러한 산업 변화를 성공적으로 헤쳐나갈 수 있습니다.
 
미키 마우스부터 마블 코믹스까지 디즈니의 아이콘은 전 세계에 알려져 있습니다. 이것이 아이거가 "향후 5년간 가장 큰 성장과 가치 창출을 이끌 것"인 회사의 사업이 "우리의 브랜드와 프랜차이즈와 불가분의 관계에 있다"고 언급한 이유입니다

이 브랜드들은 여러 수익원을 창출할 수 있는 충성스러운 팬들을 보유한 독특한 자산입니다. 예를 들어, 아바타: 더 웨이 오브 워터는 역대 세 번째로 높은 수익을 올린 영화입니다.
 
그것은 또한 디즈니의 가장 큰 국내 디지털 홈 비디오 개봉이 될 것으로 기대됩니다. 
 
그리고 미래에, 아바타를 주제로 한 경험이 디즈니랜드 테마파크에 추가될 것입니다.

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디즈니의 수익은 단순한 영화 이상으로 발생합니다

아바타 영화가 보여주듯이, 이 브랜드들은 회사 영화 제국의 중심일 뿐만 아니라 박스 오피스 밖에서도 지속적인 수익을 창출합니다.
 
장난감, 의류 및 기타 상품 판매, 라이선스 거래 및 고객을 회사의 스트리밍 서비스 및 테마 파크로 유인하기 위한 콘텐츠는 디즈니가 브랜드의 잠재적인 매력을 활용하는 방법 중 일부일 뿐입니다.
 
디즈니의 디즈니 파크, 경험 및 제품 부문이라고 불리는 비영화 부문은 2023년에 강력한 매출 성장을 누렸습니다. 7월 1일에 끝난 회계 3분기에 이 부문은 2022년 74억 달러에 비해 13% 증가한 83억 달러의 매출을 올렸습니다.

게다가 이 사업부의 3분기 영업이익 24억 달러는 디즈니 미디어 및 엔터테인먼트 배급 사업부 산하 영화 및 텔레비전 사업부가 생산한 11억 달러의 두 배가 넘는 금액이었습니다.
 
3분기 후 디즈니 파크, 체험 및 제품 부문은 미디어 및 엔터테인먼트 배급 사업부의 22억 달러에 비해 76억 달러의 이익을 창출하여 이러한 추가 수익 창출의 중요성을 보여주었습니다.

디즈니의 영화 제국은 분명 결코 호락호락하지 않습니다.
 
이 회사의 미디어 및 엔터테인먼트 배급 사업부는 3분기 회계연도에 140억 달러의 수익을 창출했는데, 이는 공원, 체험 및 제품 부문보다 거의 70% 많은 수익을 창출했습니다.
 
하지만 이 사업부의 영업 수익이 낮은 이유 중 하나는 디즈니+ 스트리밍 서비스가 수익성이 없기 때문입니다.
 
이는 디즈니가 내년 회계연도 말까지 디즈니+ 수익성을 달성하기로 약속한 이유입니다. 디즈니는 이미 올해 소비자 직접 스트리밍 사업의 영업 수익을 10억 달러 개선했습니다.

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디즈니 주식을 살 것인가 말 것인가?

디즈니의 2023 회계연도는 회사가 긍정적인 방향으로 나아가고 있음을 보여줍니다.
 
회사는 최근 몇 달 동안 비용을 절감했으며 55억 달러 이상을 절약할 수 있는 궤도에 올랐습니다. 디즈니 공원, 경험 및 제품 부문은 3분기 동안 248억 달러의 매출이 2019년 팬데믹 이전의 196억 달러보다 30% 가까이 증가함에 따라 코로나19 팬데믹으로 인한 봉쇄로 인한 손실된 수익에서 회복된 것으로 보입니다.

비용 절감과 디즈니+ 수익성에 대한 추진은 회사의 자유 현금 흐름(FCF) 창출 능력을 증대시킬 것입니다.
 
실제로 디즈니의 FCF는 3분기 회계연도에 전년 분기 1억 8,700만 달러에 비해 16억 달러를 달성하여 이미 건강해 보이고 있습니다. 이에 따라 회사는 아직 시기를 결정하지 못했지만 배당금을 회복하려고 하고 있습니다.

이 모든 요인들은 고무적인 것이며 디즈니의 현재 고민은 사라질 것입니다.
 
따라서 이 글을 쓸 당시 주가가 52주 최저가인 79.75달러에 근접한 가운데 9년 만에 최저가를 기록한 지금이 디즈니 주식을 사기에 좋은 시기로 보입니다.